其实不想写的，人微言轻，说了也白说。但不说出来，总是憋一口气。
今年是SG50。在这个值得纪念的年份，曾经被李光耀先生认为是新加坡其中一个经济奇迹的新加坡股市，交出来极其尴尬的成绩单： 今年以来，没有一家公司在主板上市，只有三家在凯利板，同时被除牌的公司高达10几间。
本地股市到底出了什么问题？今天（6月22日）联合早报财经版块文章《谁来救市》对此做了分析。我看了，实在不能苟同文中说法。
记者把矛头指向中国在新加坡上市的公司，也就是俗称的龙筹股。认为“新交所没有好好的把关，引进了不少素质低劣的龙筹股，导致投资者对本地意兴阑珊”，又称“龙筹股丑闻及小股风暴，重矬小投资者的信心，使本地股市一蹶不振”。
欲加之罪，何患无辞！ 龙筹股占新交所全部上市公司，无论从数量和市值来说，都是很小一部分。
一个股市的兴旺，不是少数的丑闻和风波就能决定的。说到丑闻，美国股市难道就没有上市公司丑闻？全球最有名的安龙事件是哪个股市发生的？美国纳斯达克在1999的科技泡沫重创美国股市。然而，至今美国股市依然是全世界最大的。不论是纳斯达克或者纽约交易所都没有因为这些丑闻和泡沫，而因噎废食，拒绝科技股上市。相反，比如facebook，阿里巴巴等都在美国上市。
所谓的龙筹股丑闻不过是替罪羔羊。导致新加坡股市一片惨淡的，罪魁祸首其实就是新交所本身。
对一个打算上市的公司来说，最重要的是什么？估值。多年来新加坡上市公司的估值都低于美国，香港股市，这使得吸引在新加坡上市没有竞争力。新交所在面对如此的劣势，本应在其他地方下手给自己加分，比如，更快速的上市渠道，更好的宣传，更活跃的二手市场。但实际上，新交所反其道而行，二手市场低迷，交易量低得可怜。美国纳斯达克上市，交易所往往配合上市公司做各种路演和宣传活动。新加坡？谁看到新交所搞过什么活动？
联合早报文章认为：要扭转劣势，本地股市极需吸引多家大型的优质公司上市。并呼吁淡马锡控股和新加坡政府将旗下的投资推向本地股市。
股市的存在从来就不是为了吸引优质公司，而是培养小公司成为成功的大公司。指望吸引优质大公司来新加坡上市，等于当父母的，不想着用心培养自己的亲生孩子成为人才，反而想着怎么把别人家已经成才的孩子抢过来当干儿子/女儿。
作为一个国家的交易所，不能帮助国家促进经济繁荣，还要国家出手帮忙，新交所可谓奇葩了。企图通过大型的优质公司来挽救，更是脱离股市存在的意义。股市诞生的背景和目的，是为了新兴企业融资，培养成功的企业。这点，美国股市做得非常成功。IBM，微软，苹果等等美国股市培育出来的公司，成功地改变了世界，也为美国到来极大的价值。哪怕美国股市历史也出现过多场股灾，丑闻，但不可否认的说，美国股市成功地培育了无数影响世界的企业。
百花开放才是春天。因为害怕失败和丑闻，对新兴企业关上上市的大门，一味追求所谓的大型优质公司，这种策略完全是不应该的。企图通过淡马锡控股和政府投资公司，强制性地逼迫他们投资的企业来新加坡上市，更是愚蠢荒唐的。
可以去投稿早报了。很不错的论点。
人微言轻。
不敢奢求有什么回应。自己写来出口气罢了。
威版认为SGX该怎样改变现状？
等7月15日新官上任吧，希望明天会更好咯。 :L
写的好！先把这手续费降下来吧！老是大家长作风不好
谁来救市
转自早报
在上海及香港股市一片红火之际，萎靡不振的本地股市更显得凄凉与孤单。小投资者对本地股市意兴阑珊，股票经纪叫苦连天，而新交所则成为众矢之的。当人们陷入困境而无所适从的时候，总是期望救星的出现。因此，新交所在下个月更换掌舵人的消息宣布后，市场对即将出任新执行长的罗文才，寄以厚望。
虽然罗文才在资本市场翻腾了26年，但在竞争剧烈的市场及科技急速变迁的环境下，他要为本地股市扭转乾坤，可能需要克服多重的挑战。这包括重拾小投资者对本地股市的信心、鼓励股票经纪转型，以及吸引更多优质企业在本地股市上市。
本地股市到底出了什么问题，导致交投持续淡静？这些问题是周期性的，还是结构性的？
股票经纪将矛头指向新交所，埋怨它没有好好的把关，引进了不少素质低劣的龙筹股，导致投资者对本地股市意兴阑珊。他们也批评新交所实施的一系列新措施，包括全天不间断交易、主板股票最低价格要求提高至0.20元，以及股票最低整数从1000股降为100股，不但没有达到预期的效果，反而使小投资者却步。
新交所则表示，它推出的一系列措施，都是为了提高股市的流通性，以鼓励更多散户进场。它也提出数据，说明本地股市在低波动率下还是取得不错的回报。此外，新交所也辩称，它引进了做市商为市场提供流通性，并开办不少投资教育课程，以吸引更多投资者进场。针对股票经纪对佣金收入减少的投诉，新交所认为，网上交易的普及化导致股票经纪必须自我转型，为客户提供增值。
新交所的困境：
做也不是，不做也不是
从股票经纪与新交所的交锋显示，新交所处于“做也不是，不做也不是”的困境。
以股票最低价格要求为例，在新交所的770家上市公司中，多达46％的股价少过0.20元。在2013年小股风暴后，新交所从今年3月开始，要求主板上市的公司，通过并股或重组的方式，确保股价不低过0.20元。新交所表示，此举是要改善股票市场的素质，并降低投资者的交易成本。此外，通过这措施，新交所要迫使上市公司改善它们的财务表现。
但股票经纪协会会长何国雄指出，新交所实施股票最低价格要求以来，并股后的股票，平均股价下跌了19.4％。言外之意，新交所使小投资者受到二次伤害。
实际上，本地股市面对先天不足，后天失调的双重问题。本地股市不像香港或上海那样幸运，有庞大的经济腹地为后盾。此外，龙筹股丑闻及小股风暴，重挫小投资者的信心，使本地股市一蹶不振。在这情况下，新加坡更难吸引优质的企业到本地股市上市。
今年以来，在本地股市新上市的公司只有三家，而且全部是在凯利板上市的小公司。与此同时，从本地股市除牌的公司则多达10家，包括大市值的公司如吉宝置业。如果这趋势持续，本地股市将更难摆脱困境。
要扭转劣势，本地股市急需吸引多家大型的优质公司上市，以加强本地股市的规模及深度。然而，对外国大型的优质公司而言，目前本地股市并不具有足够的吸引力。因此，淡马锡控股及新加坡政府或许可扮演领头羊的角色，将旗下的一些投资推向本地股市上市，以制造群集效应，从而引进更多高素质的公司及机构投资者。
在淡马锡控股的投资组合中，PSA国际港务集团、新加坡能源（Singapore Power）及丰树产业（Mapletree Investments）的规模及盈利记录，都符合上市的条件, 并可成为本地股市的巨无霸。此外，新加坡政府直接拥有的樟宜机场集团（Changi Airport Group），也是一个可能性。另一方面，淡马锡控股及新加坡政府投资公司在海外有不少投资，其中有一些投资也可符合本地上市的条件。新加坡是个金融中心，股市应该具有一定的规模及交易量。
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。本地股市必须让投资者有利可图，才可重拾市场的信心。
山不过来，你就过去，活人岂能被尿憋死。开美股账户投资美股呀
这文章谁写的啊？很好。
但股票经纪协会会长何国雄指出，新交所实施股票最低价格要求以来，并股后的股票，平均股价下跌了19.4％。言外之意，新交所使小投资者受到二次伤害。
并股是脑残的做法。。:@
新加坡本来人口基数就太少,过高的佣金和最低佣金,股票的最低交易单位不合理,都极大限制了股票的活跃程度。也不知道这些白痴怎么想的,似乎根本就不希望这是一个活跃的市场。或许是政府的意思?象对待赌场一样,让频繁交易的代价高点,小散户尽量远离股市,不赌不输
要知道强悍的家族企业对上市一点都没兴趣的..我那么有钱,想干嘛就干嘛,我还要上市?到头来还要被人牵肘着,除非脑子坏了,才去上市..
好文，威版威武！
所以呢？
投资者都抽银根去其他股市玩了，或者干脆去金沙算了。
这就SGX想要的结果？
所以大家都从新加坡股市抽身，去其他股市玩玩，或者干脆去金沙算了。
这是大家都想得到的结果。sgx那群大爷们就想不到？
什么吸引优质公司，这是个天大的笑话。股市的存在从来就不是为了吸引优质公司，而是培养小公司成为成功的大公司。
指望吸引优质大公司来新加坡上市，等于当父母的，不想着用心培养自己的亲生孩子成为人才，反而想着怎么把别人家已经成才的孩子抢过来当干儿子/女儿。
停止现行的愚蠢之极的策略和政策。开发新板块，和政府鼓励支持的中小型新兴企业结合，推动优质的中小型企业上市。
重复一遍我上面说过的话：
“股市的存在从来就不是为了吸引优质公司，而是培养小公司成为成功的大公司。
指望吸引优质大公司来新加坡上市，等于当父母的，不想着用心培养自己的亲生孩子成为人才，反而想着怎么把别人家已经成才的孩子抢过来当干儿子/女儿。”
别成天想着别人的孩子，培养自己的孩子才是王道！
“似乎根本就不希望这是一个活跃的市场。”
是的。虽然SGX口口声声说是为了股民，但实际上SGX推行的政策，都是在打击股市。给人的感觉，就是最终把新加坡股市变成死水一谭。
必须说明的是，股市和房市是不同的。房子既可以是作为投资品，也是必须品（自住）。而股市纯粹是作为投资目的。
为了照顾许多本地人的自住的要求，可以对房市进行冷却，但以此思想来处理股市，就是可笑的。股市交易冷淡的结果，就是投资者把资金抽离新加坡市场，转而投资其他股市。甚至直接去金沙，买4D。而二手市场的冷淡，则会影响到一手，也就是IPO市场的。最终影响到新加坡所有的资产市场。
任何一个有脑子的人都不会把本来准备投资股市的钱投到金莎或者4d去吧。
同意SGX愚蠢至极的政策，特别是并股。
但不同意股市有培育企业的责任。除了券商股，其他行业也不是交易所能够培育的来的。
那篇文章还是有点可读性，拉优质公司进SGX。开窑子的里面坐着一群大妈，也就能吸引到三两个民工。
但这只是其一。还要降低交易成本，联通各个市场。引水入渠。你每天就来两个农民工，再靓的菇凉都坐不住的啊。
股市终究只是个平台，天平的两方，企业–投资人，要一同做大的。
不是培养企业的责任，而是存在的意义和发展的途径。
股市只是一个平台，只要做好自己该做的事情，不需要也不必刻意去培养企业，好的企业自然会脱颖而出。SGX现在的做法正好是相反。
楼主的原创帖是我的必读… 顺便再膜拜一下
谢谢转的报道原文。
“新交所做也不是，不做也不是”。新交所越做越错的根本原因，就是其管理层的指导思想完全是错误的。总想着借用政府或者淡马锡控股，把别人的优质公司拿过来，而不是怎么想着培育新兴企业。心胸狭隘，容纳不了犯错的新兴企业和外来企业。
这个市场的萎靡不能单纯归罪于SGX，实质还是经济体的活力和吸引力不行，如果说新加坡甚至东南亚地区没有太多让人瞩目的创新企业，经济新增长点的话，那即使SGX再把二级市场交易佣金降低，交易门槛减小，也是没有办法吸引包括海外机构投资者的注意。
很赞同楼主的意见。顶一个，不要在意早报的那个文章，每个人有自己的利益述求，短期利益跟长期利益本身就是有冲突的。新交所换老板以后可能会好起来。果断满仓吧，骚年。再差也差不到哪里，换了老板以后也许会很好呢:L
现在满仓？？？这么高。。。别逗啦～～
新交所之所以现在还活着，说明还不够死，还有人在玩，等不满意的人太多了用钱投票的时候，自然就会改了。
支持原创 :victory:
也多说几句，新加坡股市清淡有多方面的因素，首先政府是提倡投资，而不是投机，特别是普通大众投资者，所以也才允许有那么高的交易费用。没有一定的投机，市场没有一定的波动性，当然就清淡。新交所应该也认识到这个问题，所以前段时间才有要引入高频交易作市商的传言。最近的几个动作：仙股并股，缩小交易单位至100股。名义上是为了照顾普通大众投资者，其实显然是对着机构投资者来得。一般机构对股价是有选择的，并股后可能会增加机构的选择；缩小交易单位后机构刷屏的成本会降低，特别是高频交易者。
当前市场的清淡更主要的在于投资活动的周期规律决定的，在楼市如此牛的周期中，股市是很难火起来的。新加坡股市不是没有机会，只是时候未到而已。
股票佣金一降低
满街经纪驾德士
:):)
为什么骂德士？
新加坡政府就是有快餐和招蜂引蝶心态。
基本就是不喜欢花时间、金钱并承受风险去培养、栽培。
就希望能挑现成的。
这怕死又怕输，不敢承受风险只想发财种心态，自然是一潭死水。
ＳＧＸ在这么玩下去，迟早倒闭。
“降低交易成本，联通各个市场”,想做大市场这两条太重要了,不过可能他们也担心,从A股市场转个零头过来就可能把本地市场弄个天翻地覆,哈哈
股票现在还需要经纪？难道有人还是打电话给经纪来下单的？
就是这样咯。不经他们下单，一旦有时打电话想要问他们一点行情，态度都很傲慢。
说得太对了，去年6月份之前的A股也是冷清到被骂翻了。再看看现在。。。。
我觉得还是那些经纪太懒。我现在的这个股票经纪是在FB上认识的，小年轻脑子很活络也很勤快，常常定期组织免费讲座，也收付费会员带着一起炒股，还常常上电台电视接收访问。现在赚的风声水起
股市固然有牛市有熊市，但SGX多年来的上市估值比其他股市低的事情怎么说？
所谓的“政府是提倡投资，而不是投机”更是一个笑话。股市不同于房市。房市怕泡沫的一个主要原因是会影响到本地人买不起房子。而且因为各国的情况不同，到投资外国房地产并不是那么简单。
股市，除了新加坡股市，股民还可以去其他股市投资。如果其他股市是“投机”的，只有新加坡股市是“投资”的，喜欢“投机”的股民岂不是都买外国股票？
按照“政府是提倡投资，而不是投机”的说法，政府干脆直接禁止新加坡人买外国股票算了。
SGX在吸引外国企业上市这点，犯了和政府吸引外国移民一样的错误。
政府某些时期大量引进移民，门槛非常的低，引起了一系列的不良反映，遭到了批评。现在对各种准证PR的要求变得非常的高。这是矫枉过正。
SGX也是一样。某些时段大量引进中国企业来新加坡上市，也就是龙筹股，门槛很低。结果出现了丑闻。现在呢，矫枉过正，几乎是看到中国企业就拒绝。
“基本就是不喜欢花时间、金钱并承受风险去培养、栽培。
就希望能挑现成的。
这怕死又怕输，不敢承受风险只想发财种心态，自然是一潭死水。”
－－－－－－－所以同意这种说法，就是这么个心态。。。所以才有现有的SGX，其实新加坡其他行业也有这种趋势，以前还行，现在和以后这种模式会有很大的危险。。。
上市公司的估值一般是用相对值，市盈率来比较，既 P/E，股票价格比每股的盈利，在基本面，公司的盈利能力没有很大的变化的情况，股价越高，市盈率也越大。股价的变化当然主要是市场供需关系的影响。 市场的那只大手最关键。新加坡市场的市盈率不高，我认为还是在当前这个楼市超牛的周期里，股市缺少足够的资金推动。交易所能做的，应该是很有限。比如，去年开始A股开始大火。市盈率都变成梦盈率了，是证券交易所的功劳大还是市场的作用大？
按照你的说法，一个人成功了，是个人因素还是社会的因素大？一个人犯错了，是个人责任还是社会的责任？
纠结于谁的功劳大或者责任，这点永远争吵不完。简单点，在其位，谋其职。一个学生好不好，我们不去纠结究竟是父母教得好，还是学校老师教得好。一个学生做好学生本份，父母做法父母的本分，老师做好老师的本分，这是基本的。从这个角度，新交所做好其本分了吗？
退一步说，新加坡股市冷淡，究竟算不算新交所的责任，这点我们先搁置。我倒是问问，新加坡股市冷淡怎么就成了龙筹股的责任？ 一个学校的高考表现很差，怎么能归罪到少数学习差的学生上面？这不是可笑之极吗？如果一个学校把责任都推给少数学习成绩差的学生，这种做法本身就该被谴责。
赞原创
是的，不要撤太远。看看记者提出的问题：本地股市到底出了什么问题，导致交投持续淡静？这些问题是周期性的，还是结构性的？
原报道中没有再提及周期性这个问题，而我认为当前股市的淡静更主要的是周期性问题。当然与龙筹股更没有太大的关系。
过去几年新加坡股市流动性不足，听起来是不可思议的事情。
这几年美欧日等主要经济体不断量化宽松，危机不断。 当地资本大逃亡。 新加坡作为稳定性新兴市场，加之新元稳定向上，应该是流资愿意进入保值之地。
通常对于热钱，股市相较于楼市是更热衷的地方。 债券和股票变现快。 我是怀疑SGX到底和多少海外市场自由相通了？ 怎么钱不往这里流呢？
历史性的流动性舞会已经谢幕了。
资本是逐利的。西方先是有美国，再是有欧洲；东方先是有日本，再是现在的香港。有钱图的市场，才是好市场。
新加坡的资金大都在楼市里，把股市炒起来，谁做接盘虾？;P
看看97年那波牛市，股市上涨幅度也明显没有楼市高吧
你强调周期性，这个我先搁置。就算排除周期性影响，难道SGX过去的各种所为就对股市没有影响？
很明显的一点，今年一个主板IPO都没有，直接原因不是去年新实行的政策？
过去几年SGX搞的最大的事情，难道不是这个：试图吐并澳洲交易所？这个事情已经证明了是一个浪费金钱浪费时间的笑话。
我还是之前的话：新交所你做好你该做的事情了吗？别到处到替罪羔羊，又是什么龙筹股，又是什么新加坡小，又是什么钱都在房市里面，又是什么周期性调整。
客观原因占多少比例我们不去纠结。就看一个人，他父母没有钱，他不是天才，他没有遇上一个有钱的干爹，所以就是他就自甘堕落？
新加坡股市也许有天生的不足。但请别拿不足但借口。如果有天生的不足就是新加坡烂的原因，那么那些拿着高薪的高管们，我们要你干吗？花钱请个泥菩萨都比他们有用吧。
搁置周期性，单说说新交所。也不能说新交所就没有正能量，从有报道说新交所企图引入高频交易商看，有准备增加流动性，来活跃市场，后来的两项措施，并股和降低最低交易单位，都可能是相应的招商配套措施。没有新的IPO，不能和这两项新政挂钩。资本是逐利的，要在股市圈钱，需要投资机构的认购；好的上市公司也是择木而息，没钱图的市场就没有吸引力。在现在市场相对低迷的情况，新交所不太可能有傲慢与偏见的资本。
在新交所新旧舵主交替之际，早报的这篇报道有点调查报告的味道，显然对当前的现状是不满的，我们投资者应该对最后部分的感兴趣，寻找一下预示接下来的投资机会有木有？
“谁来救市？”
当然是政府。任何国家的交易所都不可能担当次重任吧
“淡马锡控股及新加坡政府或许可扮演领头羊的角色，将旗下的一些投资推向本地股市上市，以制造群集效应，从而引进更多高素质的公司及机构投资者。
在淡马锡控股的投资组合中，PSA国际港务集团、新加坡能源（Singapore Power）及丰树产业（Mapletree Investments）的规模及盈利记录，都符合上市的条件, 并可成为本地股市的巨无霸。此外，新加坡政府直接拥有的樟宜机场集团（Changi Airport Group），也是一个可能性。另一方面，淡马锡控股及新加坡政府投资公司在海外有不少投资，其中有一些投资也可符合本地上市的条件。新加坡是个金融中心，股市应该具有一定的规模及交易量。”
有政府资金的推动，2020年，海峡指数5000点还会远吗 :lol:lol;P
新加坡上市公司主要问题不是估值低，是交易量太小。
感觉未必有什么大刀阔斧的改革。 金管局和sgx总体来说太照顾投资者特别是小投资者。有点放不开。
其实引进的力量越多，各方相互制约和平衡的拉锯力量就越大，被操纵性就越小。 市场力量反而能保护投资者。
你看香港和新加坡经济体量差不多，但是股市差距辣妈大。说明香港也不是仅靠本港企业来吸引。
主要还是资本自由度。
香港不一样，亚洲金融中心，用的是英国佬那套管理，新加坡想做但现在已经没有这种人才了，太安逸了这边
我就关心新交所的股票什么时候时候可以下手买？
：）
“没有新的IPO，不能和这两项新政挂钩。”
很明显，你不明白我说的导致今年IPO的惨淡的去年SGX的政策是什么。和你说的高频交易商根本不是一回事。
交易量小是很重要的因素。特别是对股民和股票中介来说，是最重要的。
但对IPO来说，最主要的还是估值。IPO考虑的因素不是一个，二手市场当然也是其中一个因素，但作为一个公司要上市，该公司的老板首先要考虑的就是估值。
“现在市场相对低迷的情况，新交所不太可能有傲慢与偏见的资本。”
没有傲慢与偏见的资本，偏偏就是要傲慢与偏见。所以SGX才是奇葩。市场低迷了，SGX采用的策略不是活跃市场，而是打击市场，这就是我为什么对SGX感到愤怒的原因。
坡国的股票真是越整越死啊，XXX老总却拿着大把大把的薪水，但是政绩和市场却相差万里， 政绩和薪水不挂钩，谁会去在意市场，在意小股民。 XXX 应该退市 收归国有，拿政府的钱，做政府的事情，而不是只顾着自己公司的盈利，为利而已。 还有那些经纪人之类的 也不要怪这怪那的，证券公司佣金都从来是调高不调低，最低佣金那么贵，怎么和美国，之类的比阿？这么人都投资国外的股票去了。 还有你们的分析师的报告更会火上浇油，他们都看不好上市公司的股票 谁乐意去买呢。人气不够的市场，容易被大炒家，大的卖空者，机构，证券公司 控制的市场，注定是小投资的坟墓。。。。