要过年了, 姐今天心情大好, 借理财版来谈一点务虚又务实的私募股权的设计问题.
这里很多股神, 达人,大师, 大神, 但看起来都是单打独斗, 风险高, 赌眼光和运气.
过去的一个月,在A股里翻云覆雨的,私募起了主导作用, 比传统机构快, 效益高, 所以,私募基金的顶层设计是最近论坛的大热题目, but, 就是这个 but那些谈话,都是云里雾里,老百姓不懂, 说的人也不真的明白
如专家如是说:
一是独立的风险管理。做风险管理的人和做交易、做投资的人不能完全在一起。风险管理人应该在市场上没有什么意见。
二是长期的交易制度。根据海外经验，投资者倾向于选择至少有五年投资经验的公司。
三是规模至少要有1亿美元以上。
四是经过严格的财务审计。
五是管理费要收得足够多。
这是顶层设计吗? 看了还是不明白吧?
另一个专家,说:
从我们募投款募集的角度来说，资金来源非常困难，实际上大家注意到，一方面企业找资金非常困难，另外一方面，投资者投资非常困难，
很多投资者，你像银行里面，5%、6%的理财，很多人抢着去要，很多企业15%、20%的回报，还找不到投资者，
这些问题出在什么地方？我觉得出在结构上，所以我说，基金一方面要寻找投资的机会，另外一方面，要寻找你跟LP沟通上，如何设计出好的产品，人家风险和收益能够匹配起来这样的产品，以前在银行的理财产品和VCPE之间，没有中间的产品，前几年，开始有一些信托、理财，但是我觉得，中国可能需要有更多的整个系列的理财产品，设计给投资者，所以这是第二个方面，我觉得中国一方面不缺资金，一方面，企业需要资金，对于一个VC和PE来说，你要打造自己的核心竞争力，一个从结构性的，就是设计好的基金产品。
这是顶层设计吗? 看了还是不明白吧?
还有专家说:
监管啊, 创新啊,blah blah….
等你读完了, 还是不知道如和去成立一个私募,算什么设计?
姐今天就说说底层设计, 如何有效的发起一个私募, 有兴趣就接着看 — 师傅领进门,修行靠个人, 悟性不可少,努力最重要!
私募, 最重要的几个因素:
1)理念相同的伙伴
2)专业的操盘
3)专业的监管(内部)
4)信托责任
5)外部环境(包括政策,监管,市场,客户)
6)最后一点是基于以上5点的 : 有竞争力的产品和客户的信任
所谓的理念相同的伙伴, 或者称为合伙人,发起人, 最重要的是相互理解,支持,可以吵架争论,但不可以理念背离,相互猜疑和嫉妒. 次要条件是资金和责任, 如最低入门资金才可以成为股东,合伙人和发起人(可以是个人,机构或团体),这些资金是要承担亏损责任的. 少于这个门槛的资金, 可以作为投资人, 有不同分红结构, 不同的责任(如亏损承担能力, 或完全不承担风险)
高水平的操盘手,是私募的重要因素, 不能是小聪明, 必须要有专业素质, 负责任, 守规则, 只是按照规则和监管操盘, 无法私自调动资金(这个也属于监管规则)
专业的监管, 不涉及操作,也不能私自单独调动资金, 专门负责监管规则, 策略和模型
操作和监管, 可以是合伙人, 股东(有分红), 也可以是职业人士(受薪 或比例分红, 或二者兼有)
信托可以找专业的担保公司或金融机构, 如银行, 他们会非常乐意接受. 所有资金(股东的,投资人的)都进入这个信托专户, 操盘手和其它资金流动有不同权限, (如股东和投资人的赎回,需要监管,投资人及信托方的同时授权)
环境, 不是内部能控制的, 需要审时度势, 见风使舵, 估计近一段时间, 会有爆发, 万事具备, 东风以待.
产品: 是基金的关键, 也是客户最关心的: 现在比较流行的是投资人只管收益, 不担风险,甚至无管理费,或较低的管理费.
投资人拿一个固定的回报率+加分红比例
或者是保本+高些的分红比例.
合伙人就要承担风险,也会有比较高的回报比率
如现在允许合伙人自有资金>30% 或40%, 其余70% 或60% 可以是外来投资, 投资人固定 5% 的回报+ 投资盈利的20%的分红, 不承担风险, 或30%的盈利分红无固定回报.
合伙人自有资金投资盈利的30%分红(回报), 承担风险, 另外的部分,即投资人资金盈利的70%或80%, 自有资金盈利的70%; 进入基金的本身, 作为基金的自有资产–合伙人,股东可以再次分红和受益
现在您大概明白, 私募为什么可以快速长大了!
写了好多,累了. 打住.
如果您看明白了, 自己可以试试, 没人教你快速致富, 要自己努力才行.
祝您赢大利, 过肥年!
这个还OK。猫死没人感兴趣？
不错，如果是原创，说明楼主水平很高。
支持大嫂！！！
看来这里木市场啊:lol:P
阳春白雪啊。。。。:):)
最近网上铺天盖地=私募的顶层设计, 但都是玄而又玄的哦!
搜搜,看看,比比,想想?
私募股权的近期热帖:
http://www.jinfuzi.com/simu/tg-8 … &utm_placement=
http://biz.xinmin.cn/2013/03/04/18984405.html
http://funds.hexun.com/2012-12-19/149226478.html
http://finance.takungpao.com/q/2014/1126/2839583.html
http://www.phbspku.com/EDPdongtai/640.html
非常好的话题！但是有一点不明白：“投资人固定 5% 的回报+ 投资盈利的20%的分红”是如何实现的？是说投资人只是借钱给基金经理吗？如果只是借贷的话，分红从何而来？如果承担市场波动，无风险从何而来？
谢谢您有兴趣
这只是一种小众圈子的产品设计, 大部分的产品不会这么设计, 和时机及信心有关–也就是说,私募这这时急需资金,而且有把握达到至少5%(年化)的收益, 那么技术上可以保证这么做,或者私募合伙人,为了信誉,即使在亏损的情况下, 也保证这个5%– 在做好风险控制的情况下, 并不难做到, 比如产品周期 45天, 90天各种方法.
投资人不是股东,只是购买产品,可以选择不承担风险. 这是一个产品的例子
如果不是网上抄的内容，那么加个精华吧。码那么多字儿楼主辛苦了。
小山丽丽。嗯，这样比较起来顺了。
感谢分享，感觉国内和海外理财市场最大的区别可能就在于对资金的定价机制（真实的无风险利与央行刻意压低的存款利率之间的矛盾）。拿新加坡来说，无风险利率几乎为0，可以相对轻松的从银行或其他机构以便宜的利率拿贷款，如果想在新加坡获得超过银行利息（1%）的回报，就必须承担市场风险，信用风险等等额外的风险，因此这边的财富管理以资产配置，资产组合为核心。国内理财市场恰恰相反，因为资金的稀缺性，可以通过各种不同的方式打包所谓的创新产品，但本质上都是对funding的定价修复（因为名义存款利率是人为压低的，不能反映真实资金成本）。如果有什么通道将海外充裕的个人资本与国内紧张的流动性结合起来，相信会有很大的潜力。
新年好!
数字表明,实际上中国不缺钱 1990年时 货币总量 1.53万亿, 到2011年 是89.56万亿; 增加58.53倍; 美国 同期不到2倍
我们的M2和GDP的比率, 也许世界最高
为啥还是银根紧
这个现象很奇怪? 1是这么多钱,还银根紧, 2是软妹币 内贬外升.
我们的看法是金融系统的效率太低而成本太高.技术上说是信用体系缺乏和现金流管理低效.
所有有很多机会, 也还有很长的路要走
大侠, 私募就是私募, 好比老鼠仓, 不可以见天日的
美国,坡县都有私募, 可大众听说过几个名字? 对私募及投资私募的人都有限制, 只有天朝,私募的动作比公募还大, 算是违规的了, 所以要有’顶层设计’
抱歉, 无法满足你, 就当姐是吹牛, YY好了, 姐一贯如此的.
不另开贴了, 贴些图看看有什么线索, 也支持下15楼的说法
中国M2和GDP的数据
关键在于怎么卖这个产品，被人怎么相信你能比别的基金公司带来更高的收益..
另外，若需要规模是只能通过不断发行新产品还是可以从银行贷款？
若没有规模化对自有资金产生杠杆，合伙人的收益率也不高，跟自己凑着玩没有太大区别。
私募,不能公开卖产品
收益不用担心的, 这是私募的强项, 呵呵
1个月,收益超过100% (不是年化哦)–当然这是机缘巧合, 但也是私募的优势
看来,这个可以推广于所有天朝的公募,私募–有银监会高层木有?
要不和刘先生通个话?