今天说一说股票，虽然在经济不景气的情况谈股票不具吸引力，但对于手持股票的股民来讲，重磅消息还是十分关注。SMRT昨日将近中午时分发布文告说，公司股票延续上周五继续暂停交易，有待作某项宣布。SMRT上周五上午11时59分暂停交易，股价报1.52元。
原因就是：新加坡淡马锡控股（Temasek）很可能向SMRT企业提出全面收购，有关收购详情预计在未来几天宣布。淡马锡控股是地铁公司SMRT企业的大股东，持有该公司54％股权。它正考虑收购剩余的所有股权，并有意把SMRT除牌。根据资料，SMRT目前的市值为24亿元。
SMRT成立于1987年，总部位于新加坡本地，曾经是本地最大的地铁运营商。数日前，陆路交通管理局宣布，政府以10亿元购买SMRT地铁资产的所有权，令该公司专注于交通网的运营以及维护。而这笔款项多数将被用于偿还SMRT的债务。
SMRT则改以支付执照费给陆路交通管理局的形式专注经营地铁服务，而且必须与陆交局分享盈利。按照SMRT新采纳的地铁融资框架，其息税前盈利率（EBIT margin）预计维持在5％，远不及公司过去五个财年介于9％至24％的盈利率。昨天至少有七家证券研究行下调SMRT的目标价，下调幅度介于3％至16％。
公司改用新的地铁融资框架，实际上是陆交局及时的拯救，以免SMRT在旧框架下遭遇债务问题。按照旧框架，公司接下来五年内的资本支出可多达28亿元，用途包括采购新列车与接手环线运营资产。公司的股本有限，加上净负债已高达64％，资本支出的负担很可能导致公司破产。SMRT也表明，脱售资产所获得的部分净收益将用来还债，不会给股东派发特别股息。截至今年9月底，其负债预计为7亿6200万元。
除了减轻负债以外，新框架对公司没有多大益处，不仅限制公司的盈利增长，还因为公司不再拥有地铁资产，只是一家运营商，容易被取代，对业务造成风险。按照新框架的盈利共享模式，当息税前盈利率超过5％，陆交局将获额外盈利高达95％，但当盈利率跌破3.5％，陆交局只承担跌幅的50％。
这项安排基本上限制了股东可赚取的利润。
淡马锡成立于1974年，是一家政府的投资公司，新加坡财政部对其拥有100%的股权。淡马锡控股公司掌控了包括新加坡港口、新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡电力等众多新加坡营业额最大的企业。淡马锡控股的经营模式被称为淡马锡模式。
有关淡马锡控股有意收购SMRT企业股权的消息，昨天较早时由彭博社报道。与此同时，《华尔街日报》也报道了关于淡马锡有意私有化SMRT企业的消息。SMRT现在盈利前景黯淡，股价预料会下滑，除牌不仅可消除公司每季度须为业绩向股东交待的负担，也让小股东有机会把股票卖掉。所以持有SMRT小散户们注意了，注意了，抓住机会赶快抛，这两天啥也别干，就看消息啥时候出来，一出多低也要抛，不要再抱任何幻想，否则是血本无归！
SMRT自2011年12月发生两次严重的地铁故障后，SMRT的声誉大受打击，遭受公众批评公司花太多心思在零售业上，没有专心经营地铁服务。
最严重的就是在今年3月22日，SMRT两名维修职员在巴西立站附近的轨道意外丧命。地铁东西线丹那美拉站（Tanah Merah）和巴西立站（Pasir Ris）之间的双向列车服务，因轨道发生事故而中断。两名维修职员是在今年1月加入公司，属于技术团队的职员，生前正在进行在职训练，分别只有26岁和24岁。事发时，他们在调查一起警报事故，并且授权进入轨道。但地铁的问题并没有就此终止，进入4月后，SMRT地铁又在12小时内两度故障。
而现在SMRT缺了运营资产，谈判筹码会跟着减弱，并且容易被另一家运营公司取代，SMRT的三条地铁线全部与同一张运营执照挂钩，如果15年后，它失去运营地铁网络的权利，它可能就只剩下巴士与德士业务。
莫非是经营亏损了？
到今年9月底，SMRT负债预计为7亿6200万新币。。。。